3月份，中国进出口总值5251。8亿美元，此中出口3139。1亿美元，同比增加12。4%，进口2112。7亿美元，同比下降4。3%，商业顺差1026。4亿美元。2。正在特朗普即将推出“全球对等关税”的预期下，企业从间接对美“抢出口”转向绕道“抢出口”，3月份中国对美出口同比增加9%。海关总署数据显示，按美元计价，3月份，我国进出口总值5251。8亿美元，此中，出口3139。1亿美元，同比增加12。4%；进口2112。7亿美元，同比下降4。3%；商业顺差1026。4亿美元。出口表示超预期，创汗青同期新高；进口延续弱势。3月份，正在美国对华已累计加征20%关税布景下，出口表示何故如斯强劲？我们认为，正在特朗普即将于4月初推出“全球对等关税”的预期之下，企业从间接对美“抢出口”转向绕道“抢出口”。对华关税提高之后，我国对美“抢出口”降温。3月份，我国对美出口400亿美元，较着低于客岁下半年月均470亿美元的出口规模；同比增加9%，成立正在客岁同期-15。9%的低基数之上，两年平均增速曾经回落至-4。2%。由此可见，20%额外关税已对出口商发生不小压力，“抢出口”热度削弱。“全球对等关税”落地之前，企业绕道“抢出口”。3月份，我国对东盟、拉美、中国出口别离增加11。6%、23。5%、7。9%，上述地域正在我国对美开展转口商业过程中饰演主要脚色。特朗普屡次要正在4月2日推出“全球对等关税”，关税一旦落地，绕道出口亦将受阻，出口商借此时间窗口加快绕道“抢出口”。取此同时，新兴市场本身亦有“抢出口”，带动了国原材料和两头品的进口。3月，我国对美出口同比增加9。1%，拉动出口增加1。2个百分点。前文已指出对美出口增速成色不脚，但并未呈现断崖式下跌，缘由有二：一是比拟于当前145%的对等关税，20%关税仍正在部门出口商的承受范畴之内；二是3月份800美元以下小额包裹免税政策尚未打消，跨境电商企业仍可操纵此关税缝隙。对欧盟出口同比增加10。3%，拉动出口增加1。45个百分点。欧元区经济有回升迹象，3月制制业PMI、出口、零售发卖等目标均有回暖。跟着通缩掣肘持续缓解，本年以来欧央行已持续两次降息25bp，货泉政策趋于宽松，2月份，欧元区银行部分信贷同比增加2。1%，是近27个月以来的最高增速。对日本出口同比增加6。7%，拉动出口增加0。3个百分点。日本经济有所频频，3月制制业PMI由升转降，做为全球次要的汽车出口国，美国针对汽车行业加征大的25%关税或将对日本经济形成较大冲击；对韩国出口下滑-0。9%，韩国制制业PMI持续两月低于荣枯线，出口表示偏弱，次要受半导体出口增速下滑影响。对非洲、东盟、拉美、中国出口高增加。非洲是当月我国出口增加最快的区域，高达37%，我国持续扩大对最不发财国度的单边，于客岁末赐与33个非洲国度100%税目产物零关税待遇，该行动显著加强了中非经贸合做。对东盟出口拉动我国出口增加2。2个百分点，对本月出口贡献最大，东盟市场占比已达到汗青峰值18。8%。产物端出口呈现以下特征：一是大都商品出话柄现高增加。劳动稠密型产物中，纺织品、鞋靴、服拆、塑料别离增加16。2%、9。5%、8。8%、7。3%，1-2月的下跌趋向呈现反转。电子设备中，手机、液晶、音视频设备别离增加7。7%、13。2%、11。9%。家居用品中，家用电器、玩具、家具、灯具别离增加12。5%、5。1%、7。2%、22。7%。二是汽车、船舶出口增速高位回落。汽车和船舶是客岁出口增加最快的两类商品，高基数之下增速别离回落至1。6%、1。9%。量价分手看，汽车出口价钱下跌12。3%、出口量增加8。5%，船舶出口价钱下跌40。2%、出口量增加48。5%，以价换量特征凸显。三是矿产能源出口延续下跌。成品油出口下跌20。8%，次要受价钱下跌影响；稀土下跌24。9%，或取我国实施对美出口管制相关；钢材出口下跌6。4%，一方面受价钱下跌影响，另一方面，特朗普对全球钢铁实施25%关税后，对我国钢铁出口发生了必然冲击。进口方面，大商品进口大幅下跌，粮食、大豆出口别离大跌54。7%、46。5%，或受我国提高对美农产物关税影响，铁矿、煤、成品油、天然气进口跌幅均超20%，正在对将来出口的悲不雅预期下，企业或已去产能。高新手艺产物进口增加13。1%，电脑、飞机、集成电表示较好，汽车、医疗器械进口下跌。4月2日，随后，对中、墨、加以外国度的对等关税推迟至90天后实施，仅保留10%基准关税，最终能否恢复取决于美国取各方的构和成果。对华关税大幅提高至145%，此中，对电子设备、汽车、半导体、环节矿物、药品等商品进行姑且关税宽免（仍合用于对等关税前的20%额外关税），占我国对美出口比沉约20%。按照我们测算，若维持当前关税程度，估计将拖累全年出口6。6个百分点。关税和的后续走势存正在较大不确定性，我国对取美构和持立场，特朗普亦暗示情愿取华协商，疑惑除后续告竣商业和谈后降低关税的可能性。